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保税科技:产能扩张最后一期,未来发展依靠异地扩张

发布时间:2012-02-20    研究机构:长江证券

保税科技(600794)今日发布2011年年报,报告期内公司实现营业总收入38726.32万元,同比下降51.84%;其中,第4季度单季度实现营业总收入13134.43万元,同比下降46.79%,环比第3季度增长34.63%。公司2011年支出营业成本16255.61万元,同比下降74.83%;其中第4季度单季度营业成本为7686.50万元,同比下降62.53%,环比2011年第3季度增长103.16%。

公司全年实现归属于母公司净利润14451.34万元,去年同期为7634.64万元,同比增长89.29%;实现EPS 为0.68元,扣除非经常性损益后的EPS 为0.57元。其中,第4季度公司实现归属于母公司净利润3483.14万元,同比增长144.61%,环比第3季度增加3.62%,单季度实现EPS 为0.16元。

我们认为,公司2013年以后罐容产能扩张受土地限制的影响较大,且非经常性损益的不可持续将在2014年体现,未来的业务发展要更多的看重异地扩张情况。鉴于异地扩张项目盈利不明确,我们预计公司2012-2014年EPS 分别为0.79元、0.76元和0.78元,维持对公司“谨慎推荐”评级。

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