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保税科技:储罐项目投产助推业绩高速增长

发布时间:2011-10-31    研究机构:方正证券

事件

公司10月25日发布2011年业绩三季报,实现营业收入2.56亿元、归属上市公司股东净利润1.10亿元,同比分别增长-54.08%、76.60%,每股收益0.51元。

点评

收入规模下滑,净利润大幅增长

公司今年1-9月实现营业收入2.56亿元,比去年同期减少54.08%,归属于上市公司股东净利润1.10亿元,较去年同期大幅增长76.60%。营业收入大幅下滑的主要原因在于公司经营模式的转变,子公司外服公司与物流公司均大幅削减化工品自营业务规模,转为代理经营模式,代理费收入规模大大小于自营收入。公司净利润大幅增长则主要来源于子公司长江国际液体化工罐容增加收入增长,以及享受企业所得税减免所致。 其余业务均有盈利,形成对液体化工业务的良好补充 从事液体化工品自营与代理业务的子公司外服公司和物流公司分别实现净利润260.79万元,385.26万元;外服公司净利润同比略有下滑,但幅度不大,而物流公司净利润同比出现160%以上的大幅增长。运输公司报告期内实现扭亏为盈,净利润67.61万元, 比去年同期-52.85万元增加120.46万元,运输公司运输车辆增加。以上几项业务构成公司液体化工仓储业务的良好补充,并打造代理,装卸,仓储以及运输的一体化服务体系,进一步巩固公司优势地位。

新增储罐项目陆续投产,明年仍有新增罐容

公司此前投资的8.9万及11.65万立方储罐目前均已投产,今年5月,公司扩建10万立方米储罐工程正式开工建设,预计2012年中期可完全实现投产,届时总罐容将增至53.3万立方米。随着长三角地区下游化纤行业的需求稳步增长,公司产能扩张恰逢其时。

盈利预测

预计公司2011-2013年EPS分别为0.78元、0.83元、0.95元,对应动态PE分别为15.65倍,14.71倍和12.85倍。考虑到公司液体化工罐容储量今明两年仍有较快增长,维持公司“增持”评级。

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